Distressed kapitaal tradet geen cycli. Het opereert er doorheen. De discipline is de dislocatie lezen en er binnen executeren — niet het einde voorspellen.
Cyclusvoorspellingen zijn entertainment voor liquide markten. In illiquide vastgoed bepaalt de cyclus de vorm van het aanbod, niet de timing van de trade.
Tijdens expansie verdunt het distressed aanbod en drukt concurrentie de rendementen. Tijdens contractie verdiept het aanbod, intensiveert complexiteit en wordt selectiviteit de bindende beperking.
Ons kader past de operationele houding aan over deze fasen heen zonder de discipline op te geven. Wij jagen geen volume in goede markten, en wij trekken ons niet terug uit complexiteit in gedisloceerde markten.
Geduld bouwt zich op waar ongeduld vernietigt. Cycli lezen is operationeel, niet voorspellend.